לרשותו של הערב המוגן עומדות מספר זכויות, הפוטרות אותו ממעורבותו. מכיוון שהחוק קובע באופן חד משמעתי טווח של סכום מסוים, שבגינו יוכר הערב כ"ערב מוגן", יהיה פטור אותו ערב מהתחייבותו במקרים בהם לא היה נקוב סכום הערבות בחוזה הערבות. גם במקרים בהם הבנק, נותן ההלוואה, לא יידע אותו באשר לסכום המצוין על גבי החוזה, או במקרים בהם היה פער בין המידע שנמצא לו באשר לסכום לבין סכום ההלוואה בפועל, יהיה הערב פטור מכל התחייבות לערבותו. בנוסף, יהיה מוגן גם במצבים בהם לא יידע אותו הבנק על מעורבותם של ערבים נוספים והיחס החלקי שלו בערבות וגם אם לא יידע אותו הבנק בתוך פרק זמן של 90 יום מהיום שהיה על החייב, מקבל ההלוואה, להחזיר את חובו, על כך שלא מומש החוב.

לא ניתן יהיה להגיש תובענה כנגד ערב מוגן, אלא רק בהתקיים שני תנאים מצטברים: המצב הראשון – מתן פסק דין לחייב, מקבל ההלוואה, והמצב השני – קבלת אישור מטעמו של יושב ראש ההוצאה לפועל כי ננקטו כל ההליכים הנדרשים לצורך פירעון החוב על ידי החייב, לרבות מימוש משכון זכויותיו של החייב על דירת מגוריו, מימוש משכנתא ועוד. במקביל, ניתן יהיה להגיש נגד ערב מוגן תובעה בשל ערבותו, אם הינו תאגיד (ואז, יוצא נגדו צו פירוק או צו כינוס נכסים) או אם החייב הוכרז פסול דין, נפטר או יצא מגבולות הארץ לצמיתות.

המטרה העיקרית העומדת מאחורי קביעת מיהו ערב מוגן ומהן זכויותיו נועדה להבטיח התנהלות ישרה מצד המלווה וחשיפת מלוא הפרטים הרלוונטיים להלוואה כדי להבטיח כי הינו (הערב המוגן) יודע בוודאות על מה חותם ולמה הוא ערב. באופן הזה, יוכל הערב להיערך אל המצב, הן מבחינה כלכלית והן מבחינות נוספות ויידע למה עשוי יהיה להיקלע אם לא יופרע החוב על ידי החייב (ובהתאם, אם אכן כדאי לו לחתום על הערבות או לאו).